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營(yíng)商環(huán)境需改善 投資轉(zhuǎn)向新基建
發(fā)布時(shí)間：2019-08-02 分類：趨勢(shì)研究
積極做好“六穩(wěn)”工作，穩(wěn)投資是重要方面。7月30日召開的中共中央政治局會(huì)議要求，要穩(wěn)定制造業(yè)投資，實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場(chǎng)、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程。
多位接受記者采訪的專家表示，降低融資成本，保持流動(dòng)性的合理充裕以及減稅降費(fèi)的嚴(yán)格落實(shí)將為穩(wěn)定制造業(yè)投資提供保障。同時(shí)，在推進(jìn)補(bǔ)短板工程的過程中，優(yōu)化企業(yè)營(yíng)商環(huán)境得跟上。
穩(wěn)定制造業(yè)投資
今年上半年以來，制造業(yè)投資經(jīng)歷了峰回路轉(zhuǎn)的局面。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，制造業(yè)投資增速從去年底的9.5%一路下滑至2.5%，直到近兩個(gè)月才逐漸企穩(wěn)回暖。制造業(yè)投資在固定資產(chǎn)投資中占比最高，卻出現(xiàn)如此快速的下滑，引起市場(chǎng)擔(dān)憂。
7月30日召開的政治局會(huì)議要求，下半年要穩(wěn)定制造業(yè)投資。北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍對(duì)記者表示，制造業(yè)投資穩(wěn)，應(yīng)該既包括高端制造業(yè)投資穩(wěn)，也包括通常認(rèn)為的低端制造業(yè)投資穩(wěn)。
蘇劍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不夠明朗的情況下，堅(jiān)持發(fā)展高端制造業(yè)是應(yīng)有之義。對(duì)于傳統(tǒng)制造業(yè)而言，鋼鐵、煤炭等行業(yè)的低端、冗余產(chǎn)能已經(jīng)顯著減少。從工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)來看，目前總體比較適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。而考慮到當(dāng)下“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費(fèi)”需要一定基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)的配套投資，這需要傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給穩(wěn)定。同時(shí)，考慮環(huán)境保護(hù)問題日益嚴(yán)峻，需要對(duì)鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、改造投資。
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長(zhǎng)李迅雷對(duì)記者說，民間投資是制造業(yè)投資十分重要的一部分，穩(wěn)定制造業(yè)投資更多是要穩(wěn)定民間投資。如果融資成本過高，民間投資肯定會(huì)有所下降。
政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，并要求推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資。
李迅雷認(rèn)為，降低融資成本，保持流動(dòng)性的合理充裕將為穩(wěn)定制造業(yè)投資提供保障，另一方面，減稅降費(fèi)給企業(yè)帶來的獲得感下半年將進(jìn)一步增強(qiáng)。嚴(yán)格來說，與企業(yè)密切相關(guān)的減稅降費(fèi)4月份才正式啟動(dòng)實(shí)施。總體來看，上半年全國(guó)累計(jì)新增減稅降費(fèi)11709億元，已經(jīng)超過今年目標(biāo)任務(wù)的50%。下半年如果嚴(yán)格執(zhí)行減稅降費(fèi)，力度和規(guī)模都會(huì)更大，對(duì)企業(yè)降成本的力度也可能更大。
除了降低成本，蘇劍認(rèn)為預(yù)期管理很重要。一是穩(wěn)定企業(yè)投資收益預(yù)期，二是政策穩(wěn)定的預(yù)期。與資本市場(chǎng)相比，制造業(yè)投資具有成本高、周期長(zhǎng)、見效慢的特點(diǎn)，尤其對(duì)于高端制造業(yè)更是高風(fēng)險(xiǎn)，需要預(yù)期穩(wěn)定的財(cái)政貨幣政策。此外，要保證釋放出來的流動(dòng)性真正流向制造業(yè)，財(cái)政政策、貨幣政策適度逆周期調(diào)節(jié)這些都需要關(guān)注。
投向新基建
制造業(yè)投資、基建投資和房地產(chǎn)投資是構(gòu)成固定資產(chǎn)投資的三大主要部分。政治局會(huì)議提出推進(jìn)實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場(chǎng)、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程。這被市場(chǎng)人士稱為“新基建”，以與傳統(tǒng)的“鐵公基”相區(qū)別。
“這次政治局會(huì)議對(duì)于補(bǔ)短板工程的安排非常具體、非常細(xì)?！崩钛咐渍f，下一步就要落實(shí)解決“錢怎么來”的問題。從政府方面來看，地方政府負(fù)債率較高，今年以來的減稅降費(fèi)進(jìn)一步壓縮了政府的收入來源，而雖然中央政府杠桿率水平相對(duì)較低，但一旦放開又難免出現(xiàn)各個(gè)地方都“跑步進(jìn)京”的現(xiàn)象。從民間資本來看，市場(chǎng)化基金追求的是投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)等。新基建仍然較多屬于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類項(xiàng)目，存在投資回報(bào)率的障礙，營(yíng)商環(huán)境也仍需改善。
蘇劍也提出，有效推進(jìn)補(bǔ)短板工程還是要回到“優(yōu)化企業(yè)的營(yíng)商環(huán)境”上來。俗話說春江水暖鴨先知，尋利的企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)的供求缺口是最為敏感的。給予企業(yè)自由、暢通、有保障、預(yù)期穩(wěn)定的營(yíng)商環(huán)境，資金自然會(huì)流到投資回報(bào)率高的地方。
關(guān)于城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，在國(guó)新辦舉行的吹風(fēng)會(huì)上，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長(zhǎng)黃艷曾介紹，截至今年5月底，需要改造的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)17萬個(gè)，涉及居民上億人，面廣量大，情況各異。而經(jīng)過前期的試點(diǎn)已經(jīng)形成了一批可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。
黃艷也坦言，過去推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造中，對(duì)引入金融支持考慮不多。6月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要探索金融以可持續(xù)方式加大支持力度，同時(shí)運(yùn)用市場(chǎng)化的方式吸引社會(huì)力量參與。住建部將會(huì)同有關(guān)部門，通過深入調(diào)研，摸清情況，鼓勵(lì)地方大膽探索，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)，找到可行路徑和方法，再來推廣。不過她認(rèn)為，機(jī)制可持續(xù)和不增加地方政府債務(wù)是引入金融支持的兩個(gè)根本前提。
而對(duì)于推進(jìn)城市停車場(chǎng)建設(shè)和引入金融支持，財(cái)達(dá)證券總經(jīng)理助理、國(guó)家發(fā)改委PPP專家?guī)斐蓡T胡恒松對(duì)記者表示，由于涉及城市公共設(shè)施建設(shè)，民營(yíng)資本參與的關(guān)鍵還在于政府的態(tài)度。
城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)首次被寫入中共中央政治局會(huì)議。冷鏈物流是與農(nóng)副產(chǎn)品進(jìn)城息息相關(guān)的特色基礎(chǔ)設(shè)施。胡恒松表示，對(duì)于民營(yíng)資本來說，建設(shè)冷鏈物流設(shè)施投入小，可操作性強(qiáng)，但對(duì)政府提供的配套要求高。因此，方案設(shè)計(jì)很重要。
